Goldman Sachs – главный спонсор Митта Ромни и один из главных спонсоров Обамы. Экс-гендиректор Goldman Sachs, Хэнк Полсон стал Секретарем Казначейства при Буше и во время финансового кризиса 2008 года создал программу финансовой помощи банкам в 700 миллиардов долларов. В Великобритании Goldman Sachs с помощью хороших связей избежал штрафа в 10 млн фунтов за вскрывшуюся схему уклонения от уплаты налогов. Банк – крупнейший игрок на продовольственном рынке – заработал спекуляциями на еде 955 млн долларов в 2009.
Являясь для банка забалансовыми финансовыми инструментами, кредитные деривативы позволяют перенести риски на другую сторону без перехода права собственности на подверженный риску актив. Кредитные деривативы хеджируют риски в течение всего периода действия базового актива (в отличие, например, от договоренности страхования, заключаемого на фиксированный срок). Если в середине 90х, когда их только начинали применять, рынок деривативов условно оценивался в $40 млрд., то уже в 1998м — в $350 млрд., а в 2000м — более чем в $700 млрд. Вклад рынка деривативов в экономику состоит в выявлении новой информации, которую невозможно было бы получить, если существовал бы только наличный рынок. В большей степени информационная роль принадлежит рынку опционов, например, информация об ожидаемой участниками волатильности рынка.
Обычно это контракты, которые заключаются между двумя людьми без участия каких-либо коммерческих структур. Другой отличительной особенностью опционов является то, что договаривающиеся стороны не обязаны соблюдать договор на покупку или продажу актива. Опцион можно определить как «потенциальная возможность», в то время как фьючерс всегда является «обязательством».
Кредитные деривативы – это инструменты расчетов, то есть при наступлении кредитного или рискового события продавец защиты осуществляет немедленный платеж покупателю защиты в размере, определенном при заключении сделки. Варрант (warrant – полномочие, доверенность) – ценная бумага, дающая ее владельцу право на покупку некоторого количества акций на определенную будущую дату по определенной цене. Варрант торгуется как ценная бумага, цена которой отражает стоимость лежащих в его основе ценных бумаг. Термин “форвард” произошел от английского слова forward – “вперед”.
Характеристики деривативов
Однако этот инвестор обеспокоен потенциальными рисками и решает застраховать свою позицию опционом. Инвестор может купить опцион пут, который дает ему право продать 100 акций базовой акции по цене 50 долларов за акцию (известная как цена исполнения — страйк) до определенного дня в будущем, известного как дата истечения срока (экспирация). Так или иначе, в сферах, не связанных с рынком ценных бумаг, современные деривативы используются очень редко, поэтому, можно ориентироваться на определение данного термина, приведенное в Законе № 39-ФЗ. Термин активно применяется в различных смежных сферах, например, в кредитно-финансовых правоотношениях (главные игроки, участвующие в них – коммерческие банки). В данной области распространены кредитные деривативы – договоры, по которым кредитно-финансовые организации страхуют друг друга от рисков неплатежей по займам и иных факторов, влияющих на финансовое положение банковской организации. На Лондонской бирже производные инструменты начали торговаться в 30-х годах XX века.
Форвардными контрактами называют индивидуальные контракты на срочную сделку, заключаемую между двумя субъектами экономики с непременным уточнением всех контрактных условий по будущей поставке продукта. Но, как только в форвардном контракте были застандартизированы все условия будущей поставки, форвардный контракт исчез, он был произведен во фьючерсный контракт. Как только в форвардном контракте было зафиксировано право только одной стороны – право покупателя опциона совершать или не совершать срочную сделку – данный инструмент исчез, он был произведен в опцион. Опцион – ценная бумага, фиксирующая право покупателя опциона купить (call-опцион ) или продать (put-опцион) какой-либо продукт в оговоренный срок в будущем по оговоренной цене. На сегодняшний день деривативы используются банковскими организациями и как инструмент управления риском, и как источник получения наживы.
По сути, все четыре основные рекомендации G20 были закреплены в зарубежном законодательстве. При этом изменения коснулись не только регулирования, но и самой инфраструктуры внебиржевого рынка производных инструментов. Таким образом, одной из важнейших характеристик внебиржевых производных инструментов является максимальная гибкость существенных условий, отсутствие стандартизации параметров сделок, что, естественно, ведет к значительно меньшей ликвидности рынка. Если сопоставить показатель оборачиваемости биржевых и внебиржевых производных инструментов в среднем по всем типам инструментов, то разница в пользу первых бумаг будет примерно в 8 раз. JP Morgan Chase имеет деривативных обязательств на 70 трлн 151 млрд долларов — примерно размер экономики всего мира — «слишком большой, чтобы рухнуть».
Деривативы с возникновением обязательств в будущем
Торговля деривативами с такой целью практикуется опытными трейдерами, поскольку сопряжена с высоким риском. Контракты могут точно так же перепродаваться, как и базовые активы, а участники сделки получают доход благодаря использованию https://www.artfile.ru/i.php?i=579656 кредитного плеча. Торговля CFD – это финансовый дериватив, который позволяет трейдерам спекулировать на росте и падении цен на быстро меняющихся мировых финансовых рынках, включая торговлю валютами, акция, индексами, товарами и т.д.
Поэтому два с виду одинаковых банка могут быть совершенно по-разному подвержены риску в связи с деривативами. Вы должны выяснить это для себя с помощью исследований, которые будете проводить при подготовке к участию в торгах. Как ни странно, частному грейдеру http://www.jurmaster.ru/exchange/ или небольшой компании этот вид риска мерещится в кошмарных снах. Представьте себе, что ваш контрагент не выполняет свои обязательства. В некоторых юридических системах сторона может заявить, что, по сути, она не имела полномочий вступать в сделку.
Преимущества и недостатки деривативов
Сказанное означает, что фьючерсные контракты и опционы можно относить к срочным сделкам, так как оба эти инструмента являются стандартными контрактами на будущую поставку продукта. При этом некорректно относить к производным инструментам форвардные контракты. Кредитные деривативы — это инструменты расчетов, то есть при наступлении кредитного или рискового события продавец защиты осуществляет немедленный платеж покупателю защиты в размере, определенном при заключении сделки. Облигация, абсорбирующая кредитные риски, известная также как абсорбирующий кредитные риски своп, структурно схожа с CLN с той лишь разницей, что неблагоприятные изменения могут произойти в отношении обязательств не одного, а нескольких активов. Дополнительный риск, как правило, компенсируется большей стоимостью гарантии. Например, новые требования относительно достаточности капитала заставляют банки увеличивать объемы эмиссии ценных бумаг субординированных долгов и сложно структурированных облигаций.
Производный финансовый инструмент может иметь более одного базового актива. Отличительная особенность деривативов состоит в том, что они не связаны с общим количеством базового актива, обращающегося на рынке. Владельцы базового актива обычно не имеют никакого отношения к выпуску деривативов. Например, суммарное количество контрактов CFD на акции компании может быть в несколько раз больше количества выпущенных акций, при этом само это акционерное общество обычно не выпускает деривативов на свои акции и не торгует ими. Также в связи с перспективой запуска срочных инструментов на фондовые активы был создан резервный фонд покрытия рисков по операциям с данными инструментами в размере 250 млн руб.
Текущее состояние рынка деривативов
В настоящее время дериватив базируется на обширном перечне сделок и функционал его возрос. Деривативы всегда основываются на каком-то определённом базовом активе. Иногда можно встретить так называемые «деривативы на деривативы». Некоторые покупатели и вовсе не ориентируются на реальные акции. Дело в том, что у них вызывает интерес лишь разница в цене, которая может возникнуть по акциям за какой-либо (заранее оговоренный в контракте) временной промежуток. Также их могут заинтересовать необычные условия договора, по которым также можно неплохо заработать.
В частности, если курс пойдёт так, как вы предполагали, то можно просто не исполнить опцион, но при этом потерять размер премии. Хеджировать с помощью опционов, с точки зрения потерь, удобнее, чем фьючерсами. Возможность потерять лишь малую часть от своих средств открывает простор для спекуляций, существует множество стратегий торговли опционами, среди них известные в определённых кругах стреддл и стрэнгл. Опционы похожи на фьючерсы, однако между ними есть некоторые различия. Если фьючерс обязательно нужно исполнить в конце его обращения, то опцион даёт лишь право на исполнение и ни к чему не обязывает.
Причем крупнейшей в мире биржей по числу совершаемых сделок на рынке производных инструментов стала Корейская биржа, обработавшая за год 3,8 млрд. Контрактов, во многом благодаря разветвленной структуре в Азиатско-Тихоокеанском регионе (АТР). Опционы, фьючерсные контракты, форвардные контракты, отличием от остальных финансовых деривативов в данном случае является то, что базовым активом в данном случае являются ценные бумаги. К фондовым деривативам относят опционы, фьючерсные контракты (фьючерские контракты), фондовые варанты, депозитарные свидетельства ( расписки).
Существуют некоторые другие подходы к определению производного финансового инструмента. Согласно этим определениям признак срочности является необязательным — достаточно лишь того, что данный инструмент основан на другом финансовом инструменте. Также существует подход, согласно которому производным инструментом может считаться только тот, по которому предполагается получение дохода за счёт разницы цен и не предполагается использование данного инструмента для поставки товара или иного базового актива.
- А это значит, что они могут выступать в качестве обеспечения при финансировании инвестиционных проектов.
- Это означает, что теперь они подвергаются валютному риску, пока владеют этими акциями.
- Опционы отличаются от них тем, что дают право на покупку актива, но не обязывают ее совершать.
- Продавец опциона обязан по условию контракта совершить сделку с владельцем опциона даже при неблагоприятном для себя положении на рынке акций.
Нельзя понятие этого договора ограничивать термином “финансовый” и только лишь денежными обязательствами. Опцион – ценная бумага, фиксирующая право покупателя опциона купить (call-опцион ) или продать (put-опцион) какой-либо товар в оговоренный срок в будущем по оговоренной цене. Поскольку все производные “произведены” от срочных сделок, то главное назначение фьючерсов и опционов тоже состоит в фиксации будущей цены.
Обязаны своим появлением периоду дестабилизации краткосрочных процентных ставок. Данные финансовые инструменты используются для хеджирования риска процентных рисков, их применение обеспечило дополнительную ликвидность рынкам заемных капиталов и возможность фиксирования определенной нормы прибыли предприятий в будущем. Наиболее широкое распространение среди процентных деривативов на международных рынках получили процентные свопы, договора http://dp66.ru/list/info-3029/ о будущей процентной ставке, опционы “кэп” и “флоор”. Что характерно, сделки на срочном рынке традиционно являются более выгодными по сравнению с операциями на рынке базового актива. Это связано в том числе с отсутствием транзакционных издержек, возникающих при проведении сделок на рынке базового актива. Торговля на срочном рынке не предусматривает оплату депозитарных и прочих услуг, связанных с хранением и учетом ценных бумаг.
Как работает дериватив?
При изменении финансового положения актив может быть поставлен продавцу защиты, которым в данном случае является другой консорциальный банк. Дериватив – это договор (контракт), по которому стороны получают право или берут обязательство выполнить некоторые действия в отношении базового актива. Обычно предусматривается возможность купить, продать, предоставить, получить некоторый товар или ценные бумаги. В отличие от прямого договора купли/продажи, дериватив формален и стандартизирован, изначально предусматривает возможность минимум для одной из сторон свободно продавать данный контракт, то есть является одним из вариантов ценных бумаг. Цена дериватива и характер её изменения обычно тесно связана с ценой базового актива, но не обязательно совпадают.